2023年國內動(dòng)力煤的供需將更趨于均衡
2023年國內動(dòng)力煤的供需將更趨于均衡
防疫政策優(yōu)化與“穩增長(cháng)”或將支撐2023年動(dòng)力煤需求，但供應端的彈性也較為充足，因此我們認為在當前的產(chǎn)能條件下出現短缺的風(fēng)險不大，全年動(dòng)力煤價(jià)格中樞或趨于回落(1000元/噸，QHD Q5500)。但煤價(jià)在電廠(chǎng)補庫與開(kāi)工旺季時(shí)價(jià)格可能有階段性上漲的壓力，電廠(chǎng)長(cháng)協(xié)煤覆蓋率的提升使得現貨煤消費的主要驅動(dòng)因素在于水泥、化工等非電需求，而電廠(chǎng)在旺季來(lái)臨前的補庫行為亦會(huì )擠占部分現貨煤資源。同時(shí)基于產(chǎn)能充分釋放的前提下，電廠(chǎng)庫存將會(huì )全年維持相對高位運行，這意味著(zhù)煤市的季節性特征可能有所弱化，旺季可能不旺，但淡季也有可能不淡。此外，動(dòng)力煤期貨持倉量的大幅收縮也意味著(zhù)現貨煤價(jià)將更多反映現實(shí)層面的供需。這將有助于我們判斷動(dòng)力煤價(jià)格的年內走勢。
